年報(bào)顯示，2021年第三季度Nel的收入為2.293億挪威克朗，較2020年同比增長(zhǎng)55%。有點(diǎn)悲催的是，Nel 是尼古拉公司和Everfuel的股東，股價(jià)下跌，Nel 公司賬面的公允價(jià)值調(diào)整的虧損高達(dá)3.771億挪威克朗，賺的沒有被坑的多！

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作為全球規(guī)模最大、最老牌的加氫站，雖然不如康明斯牌子大，但NEL的發(fā)展歷程一定程度上能夠反映全球電解槽與加氫站的發(fā)展歷史和發(fā)展階段，具有代表性。2021年，國(guó)內(nèi)氫能產(chǎn)業(yè)正進(jìn)入快速發(fā)展階段，大量企業(yè)進(jìn)入電解槽、加氫站相關(guān)環(huán)節(jié)。氫云鏈認(rèn)為，了解NEL的發(fā)展歷程、現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢(shì)，可以為國(guó)內(nèi)氫能企業(yè)提供寶貴的參考，并為預(yù)測(cè)國(guó)內(nèi)電解槽與制氫環(huán)節(jié)的發(fā)展趨勢(shì)提供依據(jù)。

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一、NEL公司發(fā)展歷程

NEL公司氫能技術(shù)發(fā)展的歷史可以追溯到1927年，最早起源于Norsk Hydro公司的氫電解槽開發(fā)小組，發(fā)展至今已有超90年的堿性電解槽技術(shù)積累，并通過對(duì)外收購(gòu)擴(kuò)展了PEM電解槽業(yè)務(wù)和加氫站業(yè)務(wù)，形成了現(xiàn)在的氫電解槽（堿性電解槽、PEM電解槽）和加氫站兩大業(yè)務(wù)板塊，分別由NEL ASA旗下NEL Hydrogen Electrolyser和NEL Hydrogen Fueling負(fù)責(zé)業(yè)務(wù)開展。本文將NEL發(fā)展主要分為三個(gè)階段：

圖表 1??NEL公司氫業(yè)務(wù)發(fā)展歷程

來源：NEL，氫云鏈整理

孕育期：負(fù)責(zé)Norsk Hydro公司內(nèi)部水電解產(chǎn)氫裝置的研發(fā)生產(chǎn)

1927年，挪威海德魯公司(Norsk Hydro)開始制造電解槽，并在諾托登(Notodden)生產(chǎn)安裝了第一臺(tái)小型電解槽，生產(chǎn)的純氫用于化肥生產(chǎn)試驗(yàn)，這是NEL Hydrogen的前身；

1940年，Hydro在挪威尤坎（Rjukan）安裝了當(dāng)時(shí)世界上最大的電解槽，利用水電生產(chǎn)的氫氣總產(chǎn)能超過30,000Nm3/小時(shí)；

圖表 2??挪威Rjukan的167MW水電電解制氫

來源：NEL，氫云鏈整理

1947年，二戰(zhàn)后挪威海德魯公司成立了提高電解槽效率的開發(fā)小組，新設(shè)計(jì)節(jié)能25%；

1953年，Hydro在挪威北部的格魯姆峽灣(Glomfjord)啟動(dòng)了其第二個(gè)大型電解槽廠，為合成氨生產(chǎn)提供氫氣；

圖表3 ?挪威Glomfjord的135MW水電電解制氫

來源：NEL，氫云鏈整理

1959年，Hydro電解槽開發(fā)小組將整個(gè)電解槽單元重新設(shè)計(jì)，形成了現(xiàn)在的常壓堿性電解槽的基礎(chǔ)。

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從該階段歷史可以看出，NEL一開始成立的目的是服務(wù)制氨廠而非獨(dú)立的商業(yè)業(yè)務(wù)。經(jīng)過了長(zhǎng)達(dá)32年的業(yè)務(wù)發(fā)展，才形成了現(xiàn)在的堿性電解槽的技術(shù)基礎(chǔ)。值得一提的是，1940年的電解水制氫產(chǎn)量就可達(dá)到30000Nm3/h，說明技術(shù)員底蘊(yùn)深厚。

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成長(zhǎng)期：成立獨(dú)立部門開始對(duì)外銷售電解槽

1974年，Hydro成立了一個(gè)獨(dú)立部門-Norsk Hydro Electrolysers(NHEL)，開始對(duì)外銷售電解槽，主要關(guān)注在北歐市場(chǎng)；

1988年，非石棉隔膜被引進(jìn)，NHEL成為世界上第一家提供無石棉堿性水電解槽的電解槽供應(yīng)商，并在國(guó)際上銷售其產(chǎn)品；

1991年，挪威海德魯公司Glomfjord的電解廠關(guān)閉，另外Rjukan的化肥生產(chǎn)廠也于1970年代關(guān)閉，由此NHEL的氫業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)為純商業(yè)性業(yè)務(wù)；

1993年，NHEL剝離成為一個(gè)獨(dú)立的公司，由挪威海德魯公司完全擁有；

2001年，NHEL的第一個(gè)加壓電解槽推出市場(chǎng)；2003年，NHEL在冰島的雷克雅未克（Reykjavik）開設(shè)了世界上第一個(gè)公開使用的加氫站（HRS）；2004年，NHEL在挪威的Utsira交付了世界上第一個(gè)Power to Gas項(xiàng)目；

2006年，NHEL更名為氫技術(shù)公司（Hydrogen Technologies）；2007年，挪威國(guó)家石油（Statoil）在合并挪威海德魯（Norsk Hydro）后成為氫技術(shù)公司（Hydrogen Technologies）的所有者；2011年，氫技術(shù)公司（Hydrogen Technologies）從Statoil出售給Strata Marine Offshore（股東）公司及其管理層，并正式更名為NEL Hydrogen；2014年，本公司重組后，DiaGenic收購(gòu)了NEL Hydrogen控股公司100%的股份。

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在成立了47年后，NEL的前身才成為獨(dú)立的部門，并由服務(wù)內(nèi)部制氨廠轉(zhuǎn)為正式對(duì)外銷售產(chǎn)品；在成立66年后，才成為獨(dú)立的公司。NEL前身漫長(zhǎng)的“獨(dú)立”經(jīng)歷，顯示了氫電解槽的商業(yè)化發(fā)展并不十分順利。這與國(guó)內(nèi)的電解槽發(fā)展歷程極為相似。

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NEL的前身NHEL為氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展也做出了積極的探索和貢獻(xiàn)，如首座商用的加氫站、首個(gè)Power to Gas項(xiàng)目等。但即使是NHEL這樣的商業(yè)化先行者，在產(chǎn)業(yè)風(fēng)口未到之時(shí)也面臨著沒有盈利的壓力，在短短7年間被反復(fù)拋售。值得一提的是，NEL的名稱也在這個(gè)時(shí)期確定了下來。

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擴(kuò)張期：先后收購(gòu)H2 Logic和Proton OnSite擴(kuò)展加氫站和PEM電解槽業(yè)務(wù)

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2014年，Nel在奧斯陸證券交易所上市

2017年，Nel收購(gòu)Proton OnSite獲取領(lǐng)先的PEM電解技術(shù)，成為世界上最大的電解槽公司；

2018年，Nel完成了世界上最大的氫燃料站制造工廠的建設(shè)，年產(chǎn)量為300臺(tái)；

2019年，Nel宣布世界最大電解槽制造工廠建設(shè)計(jì)劃，以容納數(shù)十億挪威克朗訂單（圖表4）；

圖表4 ?NEL公司挪威Her?ya全自動(dòng)堿性電解槽制造工廠外觀圖

圖片來源：NEL，氫云鏈整理

在氫能產(chǎn)業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展期之前，NEL通過收購(gòu)H2 Logic和Proton OnSite進(jìn)行了精準(zhǔn)的、有限度的擴(kuò)張，完整了電解槽、PEM兩條產(chǎn)品線，體現(xiàn)了NEL的商業(yè)化的思路。

隨著氫能產(chǎn)業(yè)的風(fēng)起，可再生能源制氫日益受到重視，NEL在PEM制氫和加氫站方面的布局得到了驗(yàn)證。

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二、NEL主營(yíng)業(yè)務(wù)介紹

NEL公司主營(yíng)產(chǎn)品分為氫電解槽和加氫站兩類。其中，氫電解槽包括A系列常壓堿性電解槽、M系列PEM電解槽、C系列PEM電解槽、H系列PEM電解槽、S系列PEM電解槽等；加氫站包括H2Station?加氫站，及其配套的氫氣分配器、氫燃料儲(chǔ)存器等，具體見圖表5和圖表6。

圖表5??NEL公司電解槽產(chǎn)品介紹

來源：NEL，氫云鏈整理

圖表6?NEL公司加氫產(chǎn)品介紹

來源：NEL，氫云鏈整理

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NEL的產(chǎn)品技術(shù)優(yōu)勢(shì)包括：

（1）堿性電解槽產(chǎn)品性能優(yōu)越。憑借超90年的技術(shù)積累，NEL堿性電解槽制氫功耗可低至3.8kWh/Nm3水平，單堆容量最高可達(dá)2.2MW，其中A系列常壓堿性電解槽被譽(yù)為“世界上最節(jié)能的電解槽”，產(chǎn)品具體規(guī)格參數(shù)見圖表7。基于低電耗的優(yōu)勢(shì)，NEL計(jì)劃在2025年實(shí)現(xiàn)其1.5美元/kg的綠氫制造成本目標(biāo)（根據(jù)IEA數(shù)據(jù)，目前電解水制氫成本約在3-8美元/kg）。

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（2）PEM電解槽產(chǎn)品規(guī)格豐富。NEL公司PEM電解槽產(chǎn)品具體由Proton Onsite提供，其位于美國(guó)康涅狄格州沃靈福德的工廠產(chǎn)能超過50MW/年，涵蓋了1.05Nm3/h-5000Nm3/h的各種規(guī)格型號(hào)PEM電解槽，且推出了便于戶外使用的集裝箱式PEM電解槽產(chǎn)品，可廣泛應(yīng)用于工業(yè)、運(yùn)輸和P2X等場(chǎng)景。

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（3）緊跟市場(chǎng)，持續(xù)創(chuàng)新。NEL加氫站擁有氫氣容量大、結(jié)構(gòu)緊湊等特點(diǎn)。H2Station是針對(duì)氫燃料電池汽車的新一代70MPa高速率加氫站。與上一代產(chǎn)品CAR-100相比，H2Station氫燃料儲(chǔ)量增加了三倍，占地面積卻只有前者的三分之一，甚至可安裝在緊湊型加油站中。H2Station最高加氫速率可在3小時(shí)內(nèi)達(dá)到100kg，且可根據(jù)需求靈活擴(kuò)展容量。H2Station可滿足乘用車每天500公斤的氫燃料需求，客車、卡車及其他氫燃料裝置每天1500公斤的需求。

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總體而言，NEL深厚的技術(shù)積淀形成了在堿性電解槽上核心優(yōu)勢(shì)，并能夠跟隨市場(chǎng)發(fā)展變化，在產(chǎn)品上具備高度的靈活性和創(chuàng)新性，始終保持市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

圖表7? A系列常壓堿性電解槽規(guī)格參數(shù)

數(shù)據(jù)來源：Nel，氫云鏈整理

三、NEL市場(chǎng)發(fā)展情況

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從業(yè)務(wù)營(yíng)收規(guī)模看，NEL氫電解槽業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)了連續(xù)五年增長(zhǎng)，但該板塊業(yè)務(wù)增速起浮較大。其中2021年前三季度NEL氫電解槽業(yè)務(wù)營(yíng)收達(dá)到2.89億挪威克朗，同比去年增長(zhǎng)了36.2%，見圖表8。

氫電解槽業(yè)務(wù)在2021年快速增長(zhǎng)的原因主要是由于美國(guó)的PEM電解槽業(yè)務(wù)在2020年受疫情影響，導(dǎo)致整體業(yè)務(wù)放緩和訂單關(guān)閉延遲，在2021年業(yè)務(wù)復(fù)蘇，增長(zhǎng)超過200%。

圖表8??2016-2021年NEL公司氫電解槽業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入

單位：百萬挪威克朗，%

數(shù)據(jù)來源：Nel ASA年報(bào)，氫云鏈整理?

NEL公司加氫站業(yè)務(wù)營(yíng)收表現(xiàn)出色。從2016年0.71億挪威克朗的營(yíng)收規(guī)模增加到2020年的3.14億挪威克朗，實(shí)現(xiàn)45%的年復(fù)合增長(zhǎng)。尤其是2018年，丹麥海寧加氫站工廠產(chǎn)能釋放助力營(yíng)收實(shí)現(xiàn)81.5%的同比增長(zhǎng)。

圖表?8? 2016-2021年NEL公司加氫站業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入

單位：百萬挪威克朗，%

數(shù)據(jù)來源：Nel ASA公司年報(bào)，氫云鏈整理

客戶與市場(chǎng)布局方面，自1974年開始商業(yè)化運(yùn)營(yíng)以來，NEL總共向80多個(gè)國(guó)家/地區(qū)交付了3500多種電解槽解決方案；向13個(gè)國(guó)家/地區(qū)交付或正在交付的H2Station?解決方案超過110種。從圖表9可看出，NEL的業(yè)務(wù)已經(jīng)遍布全球。

圖表9?NEL主營(yíng)業(yè)務(wù)全球分布

來源：NEL，氫云鏈整理

NEL合作客戶遍布全球，包括Nikola、韓國(guó)HyNet、殼牌SHELL、Iwatani Corporation of America等，如圖表10所示。

圖表10 ?NEL公司主要客戶

資料來源：NEL，氫云鏈整理

小結(jié)

在NEL超過90年的漫長(zhǎng)發(fā)展歷程中，相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間不是一個(gè)獨(dú)立的部門，甚至不是獨(dú)立的業(yè)務(wù)。在獨(dú)立運(yùn)營(yíng)后，NEL創(chuàng)下了多項(xiàng)業(yè)內(nèi)第一，推動(dòng)了氫能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，見證了氫能產(chǎn)業(yè)的起伏。值得慶幸的是，盡管在產(chǎn)業(yè)寒冬，受到生存危機(jī)，在短短7年內(nèi)更換了3次股東，但NEL始終堅(jiān)持氫能科技方向，憑借深厚的技術(shù)積淀、創(chuàng)新精神和準(zhǔn)確的市場(chǎng)判斷，快速完善了產(chǎn)品布局，從而在產(chǎn)業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展期之際兌現(xiàn)了增長(zhǎng)預(yù)期，體現(xiàn)了作為一個(gè)歐洲百年老企業(yè)的執(zhí)著。